行情回顧：進(jìn)入1月,滬銅行情呈現(xiàn)出“厚積薄發(fā)”的態(tài)勢(shì),月度中上旬整體行情趨于清淡,內(nèi)外盤成交和持倉量雙雙下降,僅達(dá)到12月份1/3的成交水平,而月末伴隨中國(guó)股市的強(qiáng)力反彈,有色金屬也隨之上漲,滬銅價(jià)格圍繞57500-59500區(qū)間震蕩,整體運(yùn)行區(qū)間抬升。

庫存周期變化為上漲定基調(diào)。我們?cè)?012年8月份曾經(jīng)撰寫過《銅庫存周期》專題報(bào)告,在報(bào)告中曾經(jīng)詳細(xì)的闡述了庫存周期變化對(duì)銅價(jià)的影響,伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2012年三季度探底,四季度顯著回升后,國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)庫存在經(jīng)歷了為期近5個(gè)月的主動(dòng)去庫存階段后已經(jīng)轉(zhuǎn)為被動(dòng)去庫存,相信在未來的三個(gè)月內(nèi)這種被動(dòng)去庫存也會(huì)很快結(jié)束而迎來工業(yè)企業(yè)整體的主動(dòng)補(bǔ)庫存階段。

美國(guó)就業(yè)復(fù)蘇成關(guān)鍵。12月的美國(guó)就業(yè)擺脫了桑迪颶風(fēng)的后續(xù)影響以及財(cái)政懸崖問題商談的潛在拖累,以相對(duì)積極的方式結(jié)束了2012年的表現(xiàn)。就業(yè)數(shù)據(jù)也和美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)的事實(shí)相一致。

中國(guó)保稅區(qū)銅庫存下降。保稅區(qū)庫存融資行為的下降在將來更加有利于我們看清楚國(guó)內(nèi)銅需求復(fù)蘇的步伐,逐漸消除了融資銅的干擾,通過進(jìn)出口貿(mào)易量變化,實(shí)際流入消費(fèi)環(huán)節(jié)的銅將對(duì)后期走勢(shì)產(chǎn)生決定性影響。

行情展望：在春節(jié)假期過后,國(guó)內(nèi)外銅價(jià)會(huì)迎來一波小陽春。滬銅上方阻力位依然是60000元,相信會(huì)在短期突破,后第二阻力位是62000。具體操作上保持多頭思路,不要輕易抓市場(chǎng)空頭轉(zhuǎn)折點(diǎn)或回調(diào)點(diǎn),未出現(xiàn)明顯利空信號(hào)前,建議逢回調(diào)買入,遇阻力位輕倉觀望,破阻力位加倉再買入。