回顧國內(nèi)，滬銅合約主力1502小幅低開于46120/噸，成交放大拉高，最高上探46330元/噸，最低下探46030元/噸，滬銅技術(shù)性反彈。交易量上漲，持倉量上漲。外盤方面，倫銅下跌，希臘選舉事件令歐洲經(jīng)濟(jì)再次披上霧霾，黃金價(jià)格上漲的同時(shí)，美元走低。市場預(yù)期四季度末房地產(chǎn)市場將回溫帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)走出霧霾，另外美國消費(fèi)者信心指數(shù)降至六個(gè)月新低，成交低迷令空頭主導(dǎo)市場，即使宏觀經(jīng)濟(jì)屆時(shí)向好也不會(huì)令銅價(jià)走出熊市。庫存減少5825噸至551050噸。

現(xiàn)貨市場上，周三長江現(xiàn)貨報(bào)價(jià)46480-46620元/噸，升水銅升水50元/噸，平水銅升水120元/噸。近期現(xiàn)貨市場價(jià)格有所好轉(zhuǎn)，升水范圍正常。在期貨價(jià)格急速下跌后，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)出強(qiáng)抗跌性，升水范圍逐漸擴(kuò)大。

美國QE退出短期上不會(huì)過份抑制金屬價(jià)格，長期上伴隨大資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向貨幣，金屬整體價(jià)格將下移，主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)集中在美國加息。中國央行在年底時(shí)間點(diǎn)選擇降息，出乎市場意料，但是態(tài)度依然分化，雖然在貨幣增量上短期會(huì)刺激房地產(chǎn)市場和投資回溫 ，但如果需求不增加，這種短期打雞血效應(yīng)將會(huì)伴隨時(shí)間遞減，銅價(jià)打破接近兩個(gè)月的窄幅震蕩走勢(shì)繼續(xù)下行，目前所有技術(shù)指標(biāo)趨空，是繼原油后的又一暴跌品種，主要還是受到自身供給過剩影響，同時(shí)美元指數(shù)的走強(qiáng)也增強(qiáng)了空頭力量，另外據(jù)透露，國內(nèi)主要冶煉商目前頭寸均空，主要私募基金也同樣。我們維持前期判斷建議繼續(xù)持有空單，目標(biāo)位42000. 另外，近期事件風(fēng)險(xiǎn)因素和中國股市波動(dòng)率加大導(dǎo)致資金從期貨市場流出，我們認(rèn)為目前這些因素容易令銅價(jià)產(chǎn)生今漲明跌的現(xiàn)象大方向我們依然看跌，短線投資者要控制好倉位，警惕風(fēng)險(xiǎn)。