周四LME銅開盤9480美元，早盤回落至低點(diǎn)9311美元，紐約時段收回跌幅，報收于9515美元。漲50點(diǎn)，漲幅0.53%。LME鋅報收于2474美元。跌20點(diǎn)，跌幅0.80%。

在北非及中東亂局日益升溫的背景下，國際油價急速飆升，日元、瑞郎等避險貨幣表現(xiàn)強(qiáng)勁，市場強(qiáng)烈的風(fēng)險規(guī)避情緒推升瑞郎兌美元周四紐約時段早盤刷新歷史新高。而紐約商品交易所的4月原油期貨再次突破100美元/桶，刷新至103.41美元/桶。我們今日重復(fù)昨日的分析邏輯，由于此次原油的上漲是受到地緣政治的影響，反而帶來了投資者對于避險需求的上升，這對商品將形成壓力，短期內(nèi)，油價對于商品市場的風(fēng)向標(biāo)作用無從體現(xiàn)，原油價格對于商品參考作用有限。

中國1月進(jìn)口精煉銅24.56萬噸，同比上升25%。這主要受到以下因素影響：1、承接12月，年底不少企業(yè)信用證額度未用完，很多企業(yè)用進(jìn)口金屬沖抵信用額度；2、雖然進(jìn)口盈利為負(fù)，但相對于12月時，進(jìn)口虧損出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，在下游需求不差的情況下，進(jìn)行了部分補(bǔ)庫存；3、與未來上海期貨交易所開展的保稅區(qū)交割業(yè)務(wù)有一定關(guān)系。當(dāng)然，國內(nèi)的需求旺季以及補(bǔ)庫存因素依然存在。

綜合上述分析，我們可以得出結(jié)論，銅價目前的走勢是2方面的博弈：1、政局不穩(wěn)定，避險情緒上升；2、中國需求旺季以及補(bǔ)庫存要求。另外還有一些小的因素。我們認(rèn)為，這兩方面使得目前銅價沒有大幅下跌的理由。所以還是承接昨日的分析觀點(diǎn)，雖然60日均線很重要，但外盤60日均線可以破，這個頂部只能算是60日均線的頂部，還不能算轉(zhuǎn)勢。

LME銅方面，昨日早盤反彈較弱，5日級別反彈后，價格再度下行，創(chuàng)出新低。但今日行情有所變化，LME銅的30分和60分級別都出現(xiàn)了底背離，我們預(yù)計目前的反彈將持續(xù)到周一以后。

現(xiàn)貨市場方面，上海1#電解銅報價71050-71300元，較上日跌50元。LME方面，銅庫存比上日增加975噸至412675噸。

國內(nèi)市場方面，昨日依然表現(xiàn)較弱。但我們認(rèn)為今日價格將出現(xiàn)反彈。雖然形態(tài)仍然很差，但少量多頭可以參與。同時，據(jù)市場傳言，國內(nèi)3月和4月將大面積提升電價，對鋁的生產(chǎn)成本帶來影響，鋁應(yīng)該是近期可以考慮的穩(wěn)定投資品種。操作上，今日輕倉多頭，以有效跌穿60日均線作為止損位。穩(wěn)健投資者還是以觀望為主。