三一”效應喚回人氣

　　三一重工（600031）股權分置改革方案高票通過，立即聚集了很旺的人氣，復牌后連續兩個交易日以漲停板報收。三一重工帶來的人氣，也掃去了一年來籠在工程機械上市公司 頭上的陰霾。周四，工程機械板塊整體走強。太原重工（600169）、安微合力（600761）、中聯重科（000157）、常林股份（600710）分別以9.54%、7.31%、5.81%、4.88%的漲幅報收。周五，雖三一重工因“自行復位”而出現大幅回落，但工程機械板塊整體表現平穩。

　　三一重工吸引投資者目光的，除了相對較為豐厚補償方案外，其未來成長也具誘惑力。三一重工執行總裁向文波稱，2005年三一重工業績會比2004年好。公司前期為應對行業滑坡采取的多樣措施已經見到成效，如加大高利潤產品的比重、降低成本、促進營銷等。據介紹，4月份三一重工的銷售額創歷史新高，超過3億元，現金流達1億元。5月份的情況與4月相若。他還表示，由于工程機械前景廣闊，三一重工5年內不會從事工程機械以外的行業。

　　在經過一年多時間的低迷后，一些投資者認為，工程機械行業有望在今年下半年復蘇。但是，有關專家對此并不以為然。

　　行業有回暖跡象？

　　2004年4月以來的宏觀調控，使工程機械行業出現了十年來的第一個景氣低谷。2004年行業總產值增長速度由年初的70%降到了年末的7.43%，全年利潤負增長27.76%。

　　進入2005年，工程機械行業總體運行仍比較低迷，但降幅趨緩。據工程機械行業協會統計，今年頭4個月工程機械行業工業總產值總量為754621萬元，與去年同期相比下降了8.62%；行業總產量為37001臺，與去年同期相比下降了6.68%；行業總銷售收入為754695萬元，與去年同期相比下降了1.79%；行業銷售總量為35412臺，比去年同期相比下降7.3%。

　　2005年3月以后，工程機械行業似有回暖的跡象。裝載機銷量有所上升，但裝載機市場占有率主要集中在重點企業。1至3月份，銷量居前八名的企業銷量之和占93%，前五名之和占73.6%，前三名之和占54%。其中廈工3月份銷售了2804臺，一季壤奐?613臺，超過了柳工，行業排名第一；柳工3月份銷售2470臺，一季度累計銷量為4436臺；龍工位列第三，3月份銷量為2271臺，一季度累計銷量為3517臺，行業排名前三名的廠家銷量迅速增長。2005年4、5月份市場行情熱度不減，各廠家銷量比3月份又有所上升。

　　對于3、4月份行業市場波動，有業內人士認為，國家宏觀調控對銷售會有一定影響，但是國家制定的經濟目標中，GDP增長仍保持在一定水平，因此工程機械市場并不會非常低迷。同時，由于工程機械的戶外作業特點，每年春天氣候轉暖時，產品銷量都會有所增加。今年的情況并無非常特殊之處。個別產品上漲幅度較大的原因可能是此前受宏觀調控的影響，但市場對工程機械的需求并沒有消失。所以到年初開工時，工程機械部分產品銷售走強也不足為奇。

　　國信證券經濟研所研究員郭亞凌認為，工程機械行業今年上半年出現負增長的可能性較大，但經過短期低谷之后，中長期來看工程機械行業利潤下降的趨勢將逐步趨穩。

　　壓力短期難解

　　對工程機械行業目前面臨的形勢，華夏證券研究所研究員鄭賢玲認為很不樂觀。“一則宏觀調控目前還沒有結束的跡象，二則宏觀調控對工程機械的影響不只是銷售收入波動這么簡單”。

　　實際上，我國2004年4月份以來的宏觀調控是在工程機械行業非常熱的時候開始的，很多企業并沒有預期，他們看好工程機械中長期發展的前景，并在成本很高的時候增加投資擴大產能。突如其來的宏觀調控導致了很多公司資金積壓，損失慘重。而市場的變化不僅僅限于近期政府對方地產的限制，還有產品的需求也出乎生產廠商的意料之外，公司大部分產成品已經與市場上需求的主流產品有差距，這些存貨可能會較長時間造成積壓并導致折價。而下半年房地產項目的放緩，則又可能影響公司應收賬款的正常回收。

　　“工程機械行業是‘高溫季節遇寒流’，所受的影響是資金積壓、壞賬增加、人才流失、業績下降等綜合壓力，短期內難以緩解。”鄭賢玲說，“工程機械行業繼續處在底部，即使是低點，我也還沒有看到行業拐點出現的跡象。”

　　向上趨勢不變，分化在所難免

　　“宏觀調控具有時段性和過渡性，未來10年工程機械行業總體向上的趨勢不會改變。”鄭賢玲說，“這一點其實在行業內基本上形成了共識。”

　　有關專家認為，由于2005年是國家“十五”計劃的最后一年，大部分投資處于收尾階段，“十一五”計劃的投資還沒有實施，估計在2007年才能達到投資的高峰，正好與宏觀調控的周期吻合。國家的每一個五年計劃都涉及到許多大型工程的建設，而每項工程總投資額約8%用于設備投資。因此，工程機械在這樣一個過渡時期，行業出現波動在所難免。

　　城鎮化建設和交通設施建設在未來10年乃至20年以內仍然是中國經濟發展的重點，宏觀調控主要是根據能源供應的瓶頸所采取的短期緩沖措施，而不是對固定資產投資的停止。工程機械的需求仍然較大，只是政府對全社會發展的節奏進行了調整，工程機械行業將回歸到理性增長。鄭賢玲認為，此次調整可能改變行業內的競爭格局，未來企業與企業之間的差距將被拉開，行業內齊漲齊跌的現象將會改變。