昨日，國(guó)內(nèi)有色金屬期貨品種全線大跌，其中滬鋅主力合約1511盤(pán)中數(shù)次觸及跌停，日內(nèi)價(jià)格最低下探到13660元/噸，刷新了2010年6月10日的13290元/噸歷史價(jià)格低點(diǎn)。嘉能可近期出清商品庫(kù)存，導(dǎo)致大量鋅涌入全球市場(chǎng)，對(duì)滬鋅的下跌起到了推波助瀾的作用。除滬鋅外，上期所其他有色金屬品種主力合約也都出現(xiàn)了不同程度的下挫，截至收盤(pán)，銅、鋁、鉛、鎳、錫主力合約分別下跌1.42%、0.79%、1.35%、0.08%、0.96%。上期所夜盤(pán)鋅價(jià)鋁價(jià)繼續(xù)走低，銅價(jià)反彈后走弱。 倫敦基本金屬漲跌不一，國(guó)際銅價(jià)自稍早觸及的兩周低點(diǎn)反彈，LME三個(gè)月期銅收高0.3%，報(bào)每噸5269美元，盤(pán)中跌至5208美元的低點(diǎn)。三個(gè)月期鋅下跌1.8%，收?qǐng)?bào)每噸1657美元。三個(gè)月期鋁收低0.5%，報(bào)1616美元，分析師預(yù)計(jì)升勢(shì)可能短暫，因中國(guó)生產(chǎn)和出口活躍。

美聯(lián)署維持利率不變。美聯(lián)儲(chǔ)方面表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)，就業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)固，失業(yè)率出現(xiàn)下滑。但通脹依然低于目標(biāo)，部分反映了能源價(jià)格和非農(nóng)遠(yuǎn)進(jìn)口價(jià)格下滑的影響。FOMC聲明重申了在就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善、對(duì)通脹重返2%有信心時(shí)才會(huì)加息。美聯(lián)儲(chǔ)表示，經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)保持均衡依然存在風(fēng)險(xiǎn)，但正在監(jiān)察海外風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)在8月受到全世界的矚目，A股漸漸成為信心和需求的風(fēng)向標(biāo)，昨日繼續(xù)跌2%，反應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)前景仍然缺乏信心，且對(duì)反腐調(diào)查感到不安，拖累金屬市場(chǎng)表現(xiàn)。

基本面方面，鋁現(xiàn)貨價(jià)格呈震蕩上漲，仍未攻克12000關(guān)口，但廣東對(duì)上海升水減小。中國(guó)8月原鋁(電解鋁)產(chǎn)量增長(zhǎng)13.8%，至275萬(wàn)噸，同比增速有小幅回落，但環(huán)比仍增加了3萬(wàn)噸，與預(yù)期相同，產(chǎn)量仍處于歷史高位。電解鋁開(kāi)工率維持高位， 8月開(kāi)工率明顯下滑，僅有84.4%。但與此同時(shí)產(chǎn)量并沒(méi)有出現(xiàn)明顯下滑，說(shuō)明電解鋁產(chǎn)能仍在繼續(xù)釋放，部分鋁廠的減停產(chǎn)并不能改變電解鋁產(chǎn)量仍然較高的現(xiàn)狀，因此后續(xù)電解鋁產(chǎn)量供給壓力仍然較大。下游需求方面，8月數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)需求有所回暖，但出口有所回落，整體供大于求的局面或仍將持續(xù)。因此總體來(lái)看，需求方面有回暖的趨勢(shì)，加上目前是傳統(tǒng)旺季，需求數(shù)據(jù)有望回升。

上期所鋁主力合約AL1511成交量前20名會(huì)員合計(jì)成交32249手，較前一交易日增加18664手或137.39%。該合約持買(mǎi)單量前20名會(huì)員合計(jì)持買(mǎi)單29837手，較前一交易日增加161手或0.54%；該合約持賣(mài)單量前20名會(huì)員合計(jì)持賣(mài)單45464手，較前一交易日增加769手或1.72%。成交量大幅增加，空頭增倉(cāng)較多，結(jié)合基本面，后期預(yù)計(jì)仍將震蕩下跌。

整體來(lái)看，基本面仍然較弱，產(chǎn)能過(guò)剩尚無(wú)法完全消除，后續(xù)仍有下跌空間。鋅庫(kù)存出清使得大量鋅流入市場(chǎng)帶動(dòng)價(jià)格走低使得鋁也需要更注意庫(kù)存的變動(dòng)。宏觀和金融的不穩(wěn)定因素或?qū)?dǎo)致短期震蕩，前期上漲彈性較小，仍然維持偏空思維，可以考慮嘗試反彈無(wú)力高位加空低位再減倉(cāng)。后期建議繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)能和產(chǎn)量變動(dòng)和下游需求情況。