行情回顧：本周滬銅1012呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。周初在股市走弱的影響下，滬銅震蕩著下滑至5日線附近，隨后在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，美元走低的刺激下，重新上漲報(bào)收于60100。 

基本面上：世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的數(shù)據(jù)顯示，全球2010年1-7月銅市供應(yīng)短缺70,000噸，去年同期則為供應(yīng)過剩350,000噸。WBMS稱，1-7月全球礦山銅產(chǎn)量為907萬噸，較上年同期出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。1-7月全球精煉銅產(chǎn)量為1117萬噸，同比增加5.3%。實(shí)際上，8月份世界金屬統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)與昨日公布的數(shù)據(jù)有較大的出入，全球1－6月份銅市供應(yīng)過剩達(dá)到創(chuàng)記錄的80000噸，而09年同期為短缺160000噸。在近一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，同一家機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)如此大的偏差是難以置信的。根據(jù)我們的研究結(jié)果顯示，2010年中國(guó)供應(yīng)將會(huì)繼續(xù)過剩，但過剩的程度會(huì)比09年稍有好轉(zhuǎn)，今年的行情波動(dòng)將更多的圍繞在去庫(kù)存化上面。 

巴塞爾協(xié)議的簽訂，等于給國(guó)內(nèi)的銀行業(yè)套上了一把韁繩。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)管理層會(huì)議在瑞士舉行,27個(gè)成員國(guó)的中央銀行代表就加強(qiáng)銀行業(yè)監(jiān)管的《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》達(dá)成一致。該改革方案主要涉及最低資本要求水平,包括將普通股比例最低要求從2%提升至4.5%,建立2.5%的資本留存緩沖和0%—2.5%的逆周期資本緩沖。巴塞爾協(xié)議的監(jiān)管要求從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，利于金融業(yè)的有效管理，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展。但結(jié)合現(xiàn)在所處的環(huán)境來看，或許并不合適。二次探底的威脅并未完全消除。由于此次機(jī)的影響力之大，持續(xù)時(shí)間很可能延續(xù)多年，比如1930年代的大蕭條持續(xù)了10年；1987年的股災(zāi)也持續(xù)了7年時(shí)間。本輪危機(jī)的持續(xù)時(shí)間才兩年左右，很難想象全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)從此一帆風(fēng)順的穩(wěn)定回升。在2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生以后，銀行釋放的大量流動(dòng)性對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到了尤為重要的作用。一旦巴塞爾協(xié)議實(shí)施以后，銀行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激能力將大打折扣。如果屆時(shí)發(fā)生經(jīng)濟(jì)回落甚至“二次探底”，而銀行業(yè)又被縛住了手腳，屆時(shí)形勢(shì)將更加危急。 

2010年8月份全社會(huì)用電量為3975億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)14.7%、增速較7月份的13.9%小幅反彈，環(huán)比增加2.0%；1-8月累計(jì)用電量為27949億千萬時(shí)，同比增長(zhǎng)19.3%，累計(jì)增速首次落到20%以下。8月份工業(yè)用電量為2833億千瓦時(shí)、同比增長(zhǎng)14.7%，較7月15.3%的增速又有所下滑。尤其需要關(guān)注的是，8月份工業(yè)用電需求對(duì)全社會(huì)總用電需求的貢獻(xiàn)值僅為71.1%，較6月大幅下滑8.2個(gè)百分點(diǎn)，為年內(nèi)最低點(diǎn)。表明宏觀調(diào)控政策的影響開始走向縱深，且十一五節(jié)能減排壓力隨著時(shí)間推移而驟然增大，各主要高能耗產(chǎn)業(yè)省份近期均出現(xiàn)突擊拉閘限電停產(chǎn)現(xiàn)象。 

現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)在59300-59550之間，比昨日上漲300元；現(xiàn)貨貼水100-升水50，升水幅度與昨日持平。周五期價(jià)大幅上升，市場(chǎng)詢價(jià)積極性下降，廠商不敢太過樂觀，大多按需采購(gòu)，成交情況一般。 

操作建議：六萬附近有較強(qiáng)的牽引力，滬銅1012預(yù)計(jì)將早此期間持續(xù)整理，建議投資者追多需慎重，最好日內(nèi)短線操作。