7月是鋁業的傳統淡季，但在今年的淡季，鋁行業卻走出了比旺季更旺的行情。進入7月以來，國內期貨鋁市場價格頻頻攀升，數次刷新了年內高點，并且在順利突破萬四大關之后，繼續強勢上漲。與此同時，現貨市場也同樣呈現一路瘋漲的態勢，目前上海市場現貨鋁均價也創下了年內的新高。

多位分析人士在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，當前國內鋁現貨期貨市場均出現大幅上漲的局面，主要是由于國際鋁價攀升，而國內鋁庫存大幅減少，流通貨源減少等因素共同造成，但是隨著后期8月份鋁業復產產能以及新增產能的釋放，鋁價格將面臨巨大壓力，當前的漲勢可能難以為繼。

屢創新高

22日，滬鋁主力合約1409繼前一交易日盤中突破萬四大關之后，繼續強勢上漲，報收于14135元/噸，較前一交易日上漲了1.48%。

進入7月后，滬鋁就開始不斷刷新年內的新高，而截至7月22日為止，滬鋁1409合約已較7月初的時候上漲了4%。

值得注意的是，從7月23日起，滬鋁主力合約將正式更改為1410合約，該合約截至今天收盤，同樣大幅上漲，報收14145元/噸，較前一交易日上漲1.2%。

“滬鋁的上漲，最直觀的影響來自于倫鋁隔夜的大漲。”卓創資訊鋁業分析師張猛告訴記者。“另一方面，隨著鋁業進入淡季，國內現貨市場流通貨源減少，部分鋁加工企業拿不到貨只能到期盤下單拿貨，也進一步抬高了期貨的價格。” 

數據顯示，在此前一天的外盤市場上，倫鋁大漲了2%并且刷新了16個月來的新高。鋁在現貨市場上的表現同樣強勢。截至7月22日，上海地區現貨鋁均價為14080元/噸，而該價位成為了年內的新高點。

“現在全球鋁市場整體供應呈現較為緊張的局面。”張猛說，“國外庫存降得厲害，歐洲汽車消費超預期；俄鋁、美鋁等鋁業巨頭控制產量造成國際鋁供應出現缺口，而國內也同樣庫存下降得很厲害，供應緊張的局勢推高了鋁的價格。” 

“當前現貨市場惜售情緒較濃，而2013年市場都是‘甩貨’，基本不愁沒貨源，目前貨源相對緊張。”富寶資訊徐萍向記者介紹。

當前LME鋁的庫存已降至495萬噸，創下了2012年9月以來的最低點，同時，國內上期所鋁庫存水平目前在20萬噸左右，較上周減少了8181噸，該庫存水平位近期的低位。

除了產量控制之外，鋁成本的提高也是當前鋁價攀升的重要原因。據悉，印尼自2014年1月份以來禁止鋁土礦出口，國內鋁的生產成本被迫提升。

“鋁廠為了降低成本，減少鋁錠出貨量，轉而直接出售鋁水，這也導致了鋁加工廠無法拿到貨，推高了價格。”張猛告訴記者。

另一方面，鋁消費領域的拓寬也對鋁價提供了利好的支持。“目前一些有實力的大型鋁廠，尤其像南山、忠旺、晟通等民營巨頭，都在拓展自己的產業鏈，以鋁代鋼、以鋁代木等都拓寬了電解鋁的消費領域。”張猛說。

漲勢恐難為繼

盡管鋁在傳統淡季中走出了強勢行情，但市場對其后市能否繼續維持漲勢并不看好。“現在鋁價的上漲主要是由于鋁價的供應緊張所導致，實際上并沒實質性的需求作為支撐，而隨著8月鋁業復產產能以及新增產能的釋放，鋁價格將面臨巨大壓力，后期現貨將迎來14300元/噸的壓力位，繼續追高的可能性非常小。”張猛告訴記者。

“倫鋁現貨端走軟，倫鋁接近2000美元/噸壓力位，而滬鋁在近月端的支撐下，高位震蕩概率較大，但隨著外盤走弱，滬鋁上漲空間有限。”五礦期貨的一位分析師表示。

貿易商對鋁的后期也同樣持觀望態度。據了解，受到近期鋁價大幅上漲的影響，持貨商看漲信心增強，而貿易商參與市場交投活躍。

一位上海地區的鋁貿易商劉先生告訴記者， “去年這個時候我們都在甩貨，手上有多少賣多少貨。今年就不一樣了，天天都有客戶來要求買鋁現貨，市場上一些規模較大的商家也開始出現了一些惜售的動作。” 

不過，伴隨價格的逐步攀升至高位，貿易商也同樣出現了“畏高”情緒。“現在價格已漲到了一個高點，后期再往上的空間越來越小了，一波回調在所難免。”劉先生告訴記者，“而且后期鋁的生產又要恢復到正常水平，市場上的鋁又要多出來，價格肯定將有所下跌。” 

國信期貨分析，價格若無法有效突破14200元，則接下來回調的可能性將增加。“滬鋁1409合約可部分獲利平倉，部分繼續持有。對于未來新主力滬鋁1410合約，可待其價格回調逢低做多。”