走勢回顧 

春節(jié)長假前滬銅持續(xù)反彈，節(jié)前最后一個交易日在四個月高位窄幅震蕩，cu1204合約開盤60850點，日內交投區(qū)間60400——61150點，終盤報收于60720點，較前一交易日結算價上漲430點。 

國內春節(jié)假日期間，歐美銅價延續(xù)反彈走勢，LME三個月期銅電子盤六個交易日（包括1月20日晚盤）累計較1月19日上漲183美元至8570美元/噸，創(chuàng)逾四個月以來新高；COMEX3月份精銅期貨合約六個交易日累計上漲9.10美分至389.00美分/磅。 

基本面分析 

國內假日期間LME精煉銅庫存繼續(xù)減少，截至1月27日庫存為335425噸，較1月19日的351200噸減少15775噸，庫存快速減少繼續(xù)對銅價形成支撐。消息面，過去一周歐美公布的宏觀經濟數據相對較為樂觀，美國芝加哥、里奇蒙德等聯邦儲備銀行公布的制造業(yè)景氣指標均呈加速擴張趨勢，第四季度美國國內生產總值（GDP）同比增長2.8%，雖不及市場預期的3.0%，但仍創(chuàng)出一年半以來最大增幅，另德國、美國消費者信心指數繼續(xù)回升，不過截至1月21日當周美國首次申請失業(yè)救濟金人數意外增加2.1萬人至37.7萬人，未能延續(xù)之前連續(xù)減少趨勢；歐洲債務方面，惠譽評級機構下調意大利、西班牙等五國主權債務評級，此次未對法國進行評級使其仍維持AAA評級，此前標普將法國主權債務評級從AAA級下調至AA+級，歐洲債務問題仍呈不斷惡化局面。 

總體評述 

近三周以來銅價打破之前逐漸收斂的震蕩區(qū)間向上取得突破，國內春節(jié)長假前滬銅重新站至60000點之上，逼近四個月以來高位，國內假日期間歐美銅價突破四個月高位。目前來看，市場對歐洲債務危機等利空因素沖擊反映弱化，而庫存減少及歐美特別是美國經濟數據轉好對市場信心有一定提振，銅價突破行情初步得以確認，我們持偏多思路基礎上提醒投資者對歐洲債務危機等可能再度誘發(fā)系統性的因素保持警惕，同時關注連續(xù)反彈后市場出現回調。